后来，何青山多方打听，才从一个行家嘴上打探到真相：原来王老板斗鸟出了阴招！王老板那只画眉其实是一只纯种黑画眉，而黑画眉是金翅紫眉天生的克星。王老板可谓用心良苦，故意用染料改变了黑画眉的本来面目，因此才胸有成竹，赢了何青山千两白银。
知道真相，何青山气坏了，去找王老板算账。但王老板老奸巨猾，早弄死了那只黑画眉，毁尸灭迹，不肯认这笔账了。
何青山气愤难平，返家取来火水油，去烧王老板的布匹店。很快，他被闻讯而来的官兵抓住。
直到半个月后，张氏花了一大笔银子，才打通关系，把何青山从衙门里赎了回来。
连连破财，何家的店铺缺少现金周转，生意受到很大影响。不久，城中陆续又开了几间财力雄厚的布匹店。何家生意更是一落千丈，生意极差。渐渐地，何家布店入不敷出。无奈之下，张氏辞掉了一些伙计。
屋漏偏遇连阴雨，张氏因操劳过度，终致一病不起。何青山请来好多大夫，却治不好妻子的病。何青山急得焦头烂额，再也顾不上生意了。到了无法支撑时，何青山把最后的伙计辞掉了，洒泪把自家店铺的大门关上，打算找个好买主，卖掉家业。张氏得知，病情一天比一天严重。有一天夜里，她更喷了一大口鲜血，把何青山吓坏了。张氏向何青山提了个请求，让他把家中的鸟儿都放掉，何青山怕再伤她的身体，只得答应了。
这天，何青山外出给妻子抓药，遇着一个昔日玩鸟的朋友。朋友给了他一纸官府告示，并告诉他，说皇宫即将举行斗画眉鸟大赛，奖金丰厚，邀他一块前往参赛。何青山看了看那张告示，苦笑地摇了摇头。
回家后，何青山熬了药给妻子喝下。张氏喝了药，精神好了一些，忽然问起何青山最近外边有什么稀奇事儿。何青山把皇宫要举行斗鸟大赛的事说了，又怕妻子生气，忙说：“此事是刚才朋友告诉我的，受了这么多教训，我已无心斗鸟！”
张氏喘了喘气，说道：“相公，你要去参加斗鸟大赛，听说夺魁鸟赏黄金二百两，能够拿到这笔钱，何家的家业就能保存下去了。”
何青山惴惴不安地说：“夫人，我早按你说的，把家中的鸟儿都放飞了；现在，我去哪儿找斗鸟？”
张氏脸上露出一丝笑意，轻声说：“看来是天意了，我姐妹家养了一只善斗画眉，因我曾帮过她，她愿意把画眉送给我们去参赛。”说完，张氏又交代何青山，叫他明天一早，到郊外的墨山亭去，到时亭中会放着一个鸟笼。她让何青山拿了鸟儿，直接去皇宫参加斗鸟大赛。
何青山犹豫了一下，但想到去皇宫参加斗鸟比赛，只需一天时间，便答应下来。
第二天一早，何青山出了门，走到墨山亭处，看见亭中果然放着一个鸟笼。提起鸟笼一看，他惊讶极了。笼内是一只白色的画眉鸟，十分罕见，两对眼圈露出金灿灿的光晕。面对生人，白画眉丝毫没有惊慌之情。再看它圆翼修尾，啄锋锐利，爪趾如钩，上了朱砂一样的红眼睛，发出慑目的光芒，甚有王者气派。
何青山听人说过：有一种金眼白眉，是百眉之王，眉王敢和苍鹰之类猛禽博斗，尚不会处于下风。当下，他惊喜不已，提着鸟笼去皇宫参加斗鸟比赛了。
皇宫外面，搭了一个大台子，周围挂着鸟笼，鸟鸣声声。按规定：民间前三名得胜鸟，才有资格进皇宫内，和里面的宫鸟进行决赛。
开赛后，何青山的眉王，引吭一鸣，声若金玉，不怒自威。相斗的同类鸟一听，哀鸣一片，纷纷俯首称臣。顺利过关，何青山带着眉王进入皇宫参加最后的角逐。
皇宫里面，情形有所不同。皇家养的画眉中，不少是奇珍异品。其中有一只异种鸟儿，全身赤红，形如鹞子，喙也比别的同类长一倍有余。何青山断定那只红鸟不是画眉鸟类，很可能就是一只关外的鹞子。但人在深宫，他也不敢多言。
皇上、皇后、妃子等一一入座后，只闻锣声一响，比赛开始了。
皇家的画眉的确有些能耐，不过遇上眉王，也都纷纷败下阵来。斗到最后，剩下眉王和那只红鸟决斗争魁了。
在一个大笼子里，眉王和红鸟爪喙相向，厮打起来。红鸟体宽喙长，占尽便宜，把眉王啄得羽毛纷飞，鲜血染红了白羽。但眉王仍是无惧，全力与红鸟搏斗。最后，红鸟把眉王压在身下，长喙一啄，眉王扑腾几下，终于倒下不能动了。
何青山叹息一声，功亏一篑，眉王最后还是输了。不过，眉王获得斗鸟第二名，何青山仍得到一百两赏金。
出了皇宫，何青山提着鸟笼，来到一处林内。他把笼内那只一动不动的眉王掏了出来，正准备挖个坑埋葬了它时，眉王突地鸣叫了一声，嘴中似唱非唱，发出了几句幽幽的话：“相公，我已尽力了，何家的家业你可要保存下去啊！”言毕，眉王忽然化为一阵清烟，伴着一丝悠扬的绝唱，片刻间消失得无影无踪。
回家后，何青山悲痛欲绝，只见妻子张氏已死去多时，她像刚和人厮打过一样，一身雪白的衣服，竟千疮百孔，血迹斑斑……