传说很久很久以前，有八位得道仙人：铁拐李、汉钟离、吕洞宾、曹国舅、张果老、韩湘子、蓝采和、何仙姑，人称八仙。
一天，八位仙人要到东海去游蓬莱岛。本来，诸仙腾云驾雾，一眨眼就可到，可是吕洞宾偏偏别出心裁①，提出要乘船过海，观赏海景。大家一听也觉得很有意思，于是便答应了。
吕洞宾拿来铁拐李的拐杖，往海里一扔，说了一声“变”，顿时拐杖变成一艘宽敞漂亮的大船，八位大仙坐船观景，喝酒唱歌，热闹极了。
船在海上航行着，几位大仙觉得速度太慢，吕洞宾就说：“我们不如每人都拿出自己的宝物，使船加快速度。”说完，吕洞宾拔出宝剑，扔进水中，水中立刻翻起大浪，推动船往前走。船走出了几里后，吕洞宾便收回宝剑。
铁拐李见吕洞宾收回了宝剑，马上摘下自己的宝葫芦，对着船的后面，只听“砰砰”两声，船又加快了速度。汉钟离也不甘示弱，举起大扇子，扇了几下。船的速度又更快了。
蓝采和一见也着了急，拿起快板抛入水中。可是过了一会船又慢了下来，并没有加快。几位大仙笑着说：“怎么你的快板不灵了呢！”蓝采和一看自己的宝物不见了，就急急忙忙跳入水中去找，结果一看是被龙王太子给偷了。蓝采和追了上去，与龙王太子大战起来。
其他七位大仙正谈论着蓝采和的仙术失灵。突然，平静的海面掀起一个浪头，将大船打翻了。张果老眼尖，翻身爬上毛驴背；曹国舅脚踏巧板浪里漂；韩湘子放下仙笛当坐骑；汉钟离打开蒲扇垫脚底；铁拐李失了拐杖，幸亏抱着个葫芦；吕洞宾踩着宝剑；何仙姑坐在莲花上，都没有落水。
他们看蓝采和与龙王太子打了起来，便知道是龙王太子偷了快板。龙王太子见八位仙人都在，知道自己打不过他们，便跳入水中逃跑了。
八位仙人本来想去游玩，偏偏遇上这事，非常生气，便跳入水中直奔龙宫追去。
龙王太子知道八仙不会善罢甘休，早在半路上就安排好。他见大仙们来势凶猛，慌忙挥舞鱼旗，催动虾兵蟹将，掀起漫海大潮，向八仙淹来。汉钟离挺着大肚子，飘然降落潮头，轻轻扇动蒲扇。只听“呼呼”两声，一阵狂风就把虾兵和蟹将都扇到九霄云外去了，吓得其他海怪连忙关了龙宫大门。龙王太子见汉钟离破了他的阵势，忙把脸一抹，喝声“变”。海里突然蹿出一条大鱼，张开闸门似的大口来吞汉钟离。
汉钟离急忙扇动扇子，不料那大鱼毫无惧色，嘴巴越张越大。这下，汉钟离可慌了神了。正在危急时，忽然传来韩湘子的仙笛声。那笛声悠扬悦耳，大鱼听了，竟然斗志全无，朝韩湘子歌舞参拜起来，渐渐浑身酥软，瘫成一团。
吕洞宾挥剑来斩大鱼，谁知一剑劈下去火星四溅，锋利的宝剑斩出个缺口。
仔细一看，眼前哪儿有什么大鱼，分明是块大礁石。吕洞宾气得火冒头顶，铁拐李却在一旁笑眯眯地说：“待我来收拾它！”
只见铁拐李向海中一招手，他的那根拐杖“刷”地飞了过来。铁拐李把拐杖拿在手中，一杖打下去，不料却打在一堆软肉里。原来，海礁已变成一条大章鱼，拐杖被章鱼的手脚缠住了。要不是何仙姑的花篮罩下来，铁拐李早被章鱼吸到肚皮里去了。原来那大礁和章鱼都是龙王太子变的。这时，他见花篮当头罩来，慌忙化作一条海蛇，向东逃窜。张果老拍手叫驴，连忙急追。眼看就要追上，不料毛驴被一只蟹精咬住脚蹄，一声狂叫把张果老抛下驴背。幸亏曹国舅眼明手快，救起张果老，打死了蟹精。
龙王太子现出原形，闪耀着五颜六色的龙鳞，摆动着七枝八杈的龙角，张舞着尖利的龙爪，向大仙们猛扑过来。八位大仙各显法宝，一齐围攻龙王太子。
龙王太子斗不过八仙，只得向龙王求救。龙王知道后，把龙王太子痛骂了一顿，连忙亲自把快板还给了蓝采和，一场风波总算平息了。
八仙经过一番大战，各自的本领大增，又一同去游蓬莱岛。八仙一到，只见霞光普照，天地一片灿烂。这正是历经风雨，才见彩虹。