【亚运争夺战】
1990年8月，雪域高原之上，李宁身穿雪白的“李宁”运动服，从藏族姑娘达娃央宗手中接过了亚运“圣火”。这个神圣的经典时刻，通过电视定格在无数中国人的心中。
为了拿到亚运会的火炬传递权，李宁想破了头、磨破了嘴。
当时，筹办亚运已有了商业化运作的意识。火炬传递权的竞争相当激烈，国家体委报价300万美元，日本的富士、韩国的三星都极有兴趣，但李宁只拿得出250万。无奈之下，李宁找到国家体委，谈起自己的创业梦想，说起在领奖台穿“洋品牌”的耻辱，聊到“唯利是图”的尤伯罗斯——即便是那个拿奥运卖钱的美国人，都特意把奥运火炬的传递权保留给了本国企业……在那个体育商业化还不浓郁的年代，李宁的真情打动了国家体委，为国人品牌争取到了这次机会。
于是，在亚运会长达一个月的圣火传递中，“李宁服”如影随形，25亿中外电视观众得以耳闻目睹。亚运会一结束，李宁公司就收到1500万的订单，开始飞速成长。
从1992年巴塞罗那奥运会，到2004年的雅典奥运会，中国奥运军团上台领奖就没穿过其他牌子的衣服，“李宁服”成了标配。特别是2000年的悉尼奥运会上，“李宁”的“中国龙”主题领奖服和蝴蝶鞋，被誉为“最佳领奖装备”。
90年代，“李宁”如入无人之境，几乎每年100%地迅速成长。但很快，有人要李宁果断地干一件“忘恩负义”的大事——脱离健力宝。
【“李宁”单飞】
1994年，李宁在北京偶遇首都经贸大学的教授刘纪鹏。这个“中国股改第一人”一针见血地告诫李宁，要是不脱离健力宝，今后要出大事。
原来，李宁公司是健力宝的全资子公司，而健力宝又属于广东三水市政府，完全是国有资产。这样说不清的产权关联看似没问题，企业做大后，就会有扯不清的恩怨。这番指点在今天看来一清二楚，但在当年，算得上远见卓识。
对此，李宁极为犹豫。这么做，会不会对不起李经纬？算不算忘恩负义？刘纪鹏听着反而急了，他甚至激动地表示，可以自己代表李宁找李经纬去谈。
然而，李经纬听罢，完全支持李宁自立门户。当年年底，在做出股权和品牌调整后，李宁公司顺利脱身。李宁以现金形式，分4次赎回了健力宝持有股份，李经纬甚至没要应有的投资回报。
显然，李宁是值得李经纬羡慕的，从此有了完完全全属于自己的公司。但作为商业恩师的李经纬，却没有跟李宁一样完成单飞的决断，终因健力宝股权之争含恨而终，成为企业家中的一大悲剧。如果当年没有刘纪鹏，没有这次断然单飞，最终李宁又会遭遇怎样的结果？谁都无法预料。
【李宁隐身】
2004年6月28日，淡出公众视野多年的李宁，突然出现在香港联交所。这一天，李宁公司在香港主板成功上市，股票一开盘就受到资本市场热捧。
李宁不再是那个意气风发、肌肉健硕的清纯少年，而成了两鬓泛白、一脸沧桑的中年人。他不得不帮人们重新定位：“我是一个有着14年企业经营史的企业家，请不要再把我看作一个明星偶像。”
1996年，脱离健力宝的李宁将公司总部迁到北京。当年，就创下了6.7亿销售额的历史纪录。但很快东南亚金融危机袭来，公司的成长停滞。李宁深感自身知识的不足，决意去北大读书，公司则交给职业经理人打理，自己淡出日常管理。
李宁的理念是：做企业，一个人成不了大事，一定要请到优秀人才加盟，把企业变成大家的事业。
而在李宁公司，陈义红和张志勇就是李宁心中的“优秀人才”。
陈义红是李宁公司的元老，他当过兵、有雄心、冲劲足，极具狼性气质，与温和谦让的李宁互补鲜明。
最典型的就是，李宁不会追着人要账，但陈义红能。
陈义红将公司经营得有声有色，着名的广告语“一切皆有可能”就在他主持时期确立。但到了2001年，陈义红与李宁在经营理念上产生分歧，便将总经理交给张志勇，自己准备挂冠而去。作为可以一块喝酒拍桌子的老友，李宁没有让陈义红离开。在获得了意大利品牌Kappa的特许经营权后，李宁将这块业务交给陈义红打理，最终成就了这位“时尚运动教父”的事业。
而张志勇接手公司后，更感受到李宁罕见的“放权”。作为总经理，他与李宁大概两个月见次面，平常联络则是发邮件、短信。即使是商业并购这样的大事，也通常是张志勇做主。李宁除了一年四次的董事会和年底的战略执行会议外，不会过问公司的具体事务。
李宁的淡出，是基于企业职业化运作的考虑，特别是不要被自己的声名所累。而他大部分的时间精力，都投入到一个运动员教育基金上。中国每年有大量没得冠军的运动员退役，他们的生计怎么办？李宁便筹划了一个基金，送他们去国外培训、当教练、谋出路，甚至进行个人财富规划。由于事业上了正轨，他觉得这事比经营公司更重要。
而对李宁公司的员工来说，董事长成了个“神秘人物”，大家只能公司年会上一睹风采。公司内部还有个流传甚广的趣闻：
一天，一个头顶微秃、两鬓灰白的中年人走进公司，却被前台小姐拦住了。“我就在这里上班！”李宁不得不尴尬地解释道。
李宁的眼光显然不错，张志勇将公司打理得井井有条。2003年李宁公司营业额突破了10亿瓶颈，并在2004年6月顺利上市，李宁身家也开始飙升，到2011年更达120亿的顶峰。
下海搏击的体育明星并非少数，但像李宁般取得如此巨大商业成功的，世界范围内屈指可数。李宁则依然告诫自己：成功只代表过去，未来要从头开始。
然而，一场极其残酷的商战已拉开了帷幕。