来源：中国企业家 15年第9期
“总是迟到！”著名地产商任志强在微博上颇有些不满地评价4月19日晚中国央行宣布降准这件事。在他看来，在去年经济下行时，央行就应“该出手时就出手”。
同样是面对中国经济低迷，为何央行去年更多采取定向行动，而今年则是降准、降息，尤其这次降准力度之大直追2008年金融危机那次？除了经济下行幅度逼近政府底线、地方债务置换、传统经济增长引擎失灵等原因，可能更深层次的原因是中国政府正在尝试“通过看似孤立的政策达到重塑各部门资产负债结构的意图”（瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光语）。比如，当前股市的火爆就与不断的政策利好有关，而楼市也有望通过央行降准释放的约1.5万亿流动性而再度提振。
总之，政府应对短期增长下滑与呵护金融市场稳定的意图很明显。作为政策配合，央行应该会推出更加积极的货币政策。根据民生宏观的计算，在外汇占款全年零增长的假设下，未来还有一次50bp降准空间。而在当前企业利润率仅为5%但贷款成本至少6%的情况下，降息则更受期待，且空间较降准更大。
央行曾说，在工具箱里还有很多工具没有用。估计央行下一步根据经济情况还会继续推出再贴现以及更多的流动性管理工具。
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