从前，有一个小男孩。它家里很穷，十几岁就到地主家干活了。这个地主的心肠特黑特狠，常不给小男孩吃饱。
一天，小男孩上山去砍柴，走上一座小桥，不小心斧头掉进河里了。小男孩难过得哭了。这时，一位白发银须的老爷爷扑通一声跃入河中，眨眼间捞起一把金斧头。“这是你的斧头吧？”小男孩摇了摇头。老人又跳进水中，捞起一把银斧头，“那么这是你的斧头啦？”小男孩还是摇了摇头。老人再次跳入水中，捞起一把铁斧头，小男孩高兴地喊：“这是我的，这是我的铁斧头！谢谢您了老爷爷！”老人把斧子递给他。小男孩去砍柴，一点儿都不费力，一会儿就砍了一担，挑了回去。地主见小男孩这么早就挑了一大担柴回来，感到很奇怪。问小男孩怎么回事，小男孩把事情经过说了一遍。
第二天，地主让小男孩在家里磨米，他自己化妆成打柴人模样，拎了把破斧头出门了。到小桥上，他故意把斧头扔进河里，也在那儿哭天抹泪了。白发银须的老人跳到水里捞起了那把破斧头；地主摇了摇头。老人又跳进水里，挥起一把银斧头。地主接过银斧头，说：“我先拿着吧，要是有把金斧头更好啦！”老人再一次跃入水中，捞起一把金斧头。地主一把夺过金斧头，老人就不见了。地主一手拎银斧头，一手拎金斧头，乐得蹦跑起来。忽然脚下一滑，他连人带斧头一起栽进河水中淹死了。