古时候，巴格达城里有一个商人，家中财产无数，奴仆成群，十分富有。
商人仗着自己有钱，非常高傲，谁都不放在眼里。商人尽管很有钱，但却十分吝啬，外人要想找他借点钱那太阳得从西边出来，他自己也是舍不得吃舍不得穿，脚上的一双皮鞋不知穿了多少年啦，鞋面上各种颜色的补丁一层又一层，早已看不出原来的颜色了；鞋底换了一次又一次，上面的铁钉都快钉满了。这双鞋又破又旧，是世界上再也找不出第二双的破鞋子。
有一天，商人到市场上去卖陶器和烟叶，由于这两样是大路货，市场上很多摊点都有卖的，他叫卖了半天也没有一个买主。正在他叫累了坐在地上休息时，一个行商凑到他跟前对他说：“阿布尔卡什米先生，前面有一个从土耳其来的商人，他专门卖高级香水，由于人们不识货，所以还没有什么人买。现在男女青年开始讲究穿着，香水将成为不可缺少的东西，高级香水更是抢购的俏货。您如果肯花钱，把这个土耳其商人的香水全部买过来，在家放一段时间再拿出来卖，至少能赚两倍到三倍的钱，这样您又要发一笔财啦。”商人一听可以赚大钱，忙说：“咱们先去看看。”那个行商带着他来到土耳其商人的货摊前，他嗅了嗅香水，确实香得很。经过一番激烈的讨价还价，他用六十根金条买下了土耳其商人的全部香水。他抱着香水没走多远的路，听见后面有人叫他：“阿布尔卡什米先生，请等一等！”他回头一看，原来是在市场上经常见面的一个小贩，小贩走过来对他说：“那边有一个从波斯来的商人，专门卖檀香油，那檀香油可是值钱的货物，由于这个商人急着要回家，卖的价钱很便宜。您要是肯买下来，保险可赚一大笔钱。”商人连忙让小贩带他去看看。来到波斯商人的货摊前，他左看看右瞅瞅，感到那檀香油确实是好货，经过讨价还价，他花六十根金条买下波斯商人的全部檀香油。商人阿布尔卡什米带着香水和擅香油高高兴兴地回到家，他把香水和檀香油分别装进两个大玻璃瓶里，放在他经常开着门的那间房子里。
商人想到将要赚一大笔钱，高兴得简直要跳起舞来，他笑眯眯地走到城里的一家浴池，准备痛痛快快地洗个澡。过去他来洗澡，临走时，浴池的伙计总要半认真半开玩笑地对他说：“阿布尔卡什米先生，看您的鞋都破旧到什么样子啦，该换一双新的啦，留着那么多钱干什么呀？”而他从不在乎这些，也总是笑着说：“还可以穿嘛！扔了多么可惜，等到哪一天安拉不让我穿的时候我一定换一双新的。”商人今天洗完澡后，走在大街上，两脚觉得很轻快，低头一看，自己的旧鞋变成了一双新鞋。他真是说不出的高兴，觉得人只要有了好运气，会福上加福，自己不仅就要赚一笔钱，还白白得到了一双新鞋。便连蹦带跳地往家里跑去。
商人脚上穿的这双新鞋原来是酋长卫队长穆赫迪的。穆赫迪洗完澡走出来，发现自己的鞋子没有了，就到处找，也没找到。等到洗澡的人都走了，剩下一双破旧得不能穿的鞋，穆赫迪问浴池的伙计：“这是谁的鞋？”伙计一看，原来是商人阿布尔卡什米的鞋，伙计马上想起商人今天洗完澡后穿着一双新鞋走了，便向穆赫迪报告说：“我看见阿布尔卡什米今天洗完澡穿着一双新鞋走了，他会不会把您的鞋穿走了。”穆赫迪派几个卫兵到阿布尔卡什米那里去看看。卫兵们到阿布尔卡什米家里一看，阿布尔卡什米脚上穿的那双鞋正是卫队长的。还没等阿布尔卡什米弄明白是怎么一回事，卫兵们一拥而上，对他拳打脚踢，最后用绳子捆着他，带到正等在浴池的卫队长面前。
卫队长指着地上的一双旧鞋问他：“这是你的鞋吗？”商人这才明白是自己穿错了鞋，急忙结结巴巴地进行解释。卫队长大声喝道：“你原来是个盗贼，看来你的财产一定是不义之财。来人，先打他二十大棍，然后把他的财产没收一半。”商人拖着被大棍打得血水直淌的身体往家里走，一路上，他又气又火，觉得是鞋连累了他，害得他皮肉受苦，财产也被抢走了一半，于是慢慢走到护城河边，脱下脚上的鞋子，扔进河里面，然后头也不回地往家里走去。
由于商人的鞋子很沉，他扔进河里后，很快就沉到了河底。过了一会儿，一个渔夫到河里捕鱼，当他撒下网往回收时，觉得很沉，庆幸自己今天运气好，捕到了大鱼。当渔夫将网收上岸来，网里不仅没有一条鱼，也没有一只虾，而是一双又旧又破又沉的鞋。渔夫仔细一看，原来是商人阿布尔卡什米的鞋，他心想，商人自己是决不会把鞋扔进河里的，肯定有什么人在和他作对，故意把他的鞋扔进了河里。渔夫是个热心肠的人，他背着那双鞋，来到商人阿布尔卡什米家，连叫几声都没有人答应，见房屋的门是开着的，就把两只鞋从房门扔进了屋里。说来也巧，当渔夫往屋里扔鞋时，不偏不歪，一只扔在装香水的玻璃瓶上，另一只扔在装檀香油的玻璃瓶上，由于鞋底上铁钉很多，鞋本身的重量很沉，两只玻璃瓶都被打得粉碎，香水和檀香油流满了一屋子。
商人回到家，见香水和檀香油撒了一地，气得差点晕倒在地上。他被没收一半财产后，一心想通过卖香水和檀香油赚一笔钱，重振家业。现在，眼看自己的希望完全破灭了，气得他大声喊道：“该死的鞋啊，你害得我好苦啊！”他想了想，决心把鞋埋进地里，铲除这个引起祸害的根源。
到了晚上，阿布尔卡什米拿起铁锹，拎着鞋子，走到自己屋旁的一小块空地上，开始用锹挖地。由于夜深人静，挖地的声音显得格外响，惊醒了邻居家的主人。主人仔细一听，声音是从他家墙外发出来的，认为是贼想挖一个地洞进他家偷东西，连忙让两个身强力壮的守夜人到外面去查看，并设法抓住这个贼。两个守夜人悄悄地走过去，发现是阿布尔卡什米在挖地，就猛扑上去，用绳子绑住了阿布尔卡什米，然后连推带搡地把他带到主人面前。
主人见是阿布尔卡什米，气愤他说：“阿布尔卡什米，我们两家相处这么多年，我有哪一点对不起你，你这样昧着良心地想挖一个洞来偷我的财产。”
阿布尔卡什米急忙解释，大喊冤枉，但主人并不理睬他，把他送到了法官那里。法官不由分说，判他将自己的财产拿出一半赔偿给邻居，并关了他七天监狱。
七天后，阿布尔卡什米从狱中出来回到家，家里的财产已剩下不多了，奴仆们也都一个个先后走掉了，再摸摸身上的伤，看看脚上的鞋子，不知下一步该如何办好。他无精打采地脱掉鞋子，用手拎着，走到自己屋旁的水渠边上，把鞋子扔进水渠里。水渠的水是流动的，一直通向酋长的王宫，全城很多人家都从这水渠里取水吃。过了两天，扔进水里的鞋开始发胀，出现臭味，而且臭味越来越大，离水渠很远的地方都能嗅到。吃的水变臭了的消息很快传遍全城，人们聚集到水渠旁看是怎么一回事。渔夫们顺着水渠一路打捞，最后打捞上来一双鞋，大家一看，原来是阿布尔卡什米的鞋。于是，人们带着鞋来到酋长那儿，说阿布尔卡什米把臭鞋扔进水渠里，使吃的水变臭了。酋长一听，喝道：“给我把这家伙带到这里来！”不一会儿，卫兵们用刀斧押着阿布尔卡什米来到王宫。酋长先是把阿布尔卡什米大骂了一顿，最后罚他把自己的财产拿出一半作为赔偿，还把他关进了牢房。
七天后，阿布尔卡什米从牢房出来回到家，看到家里变成空空的，他伤心地哭了起来。哭完后，他决心把鞋子挂在屋角的墙壁上，天天看着它们，作为一种耻辱的永久纪念。他见鞋子是湿的，就顺手扔到房顶上。等晒干后好收起来。一只狗看见房顶上的鞋，觉得新奇，就蹿了上去，用嘴叼起一只鞋，在房顶上跑来跑去地玩耍着。突然，鞋从狗的嘴里掉下来，又从房顶上滚下来。这时，有一个人从房屋旁经过，鞋正好砸在这个过路人头上，当场被砸得昏倒在路上，头被砸破了，血流了一地。人们急忙报告给法官，法官赶来，问是怎么回事，人们告诉是阿布尔卡什米的鞋给砸的。法官对在场的阿布尔卡什米说：“好啊，又是你！我非要严厉惩治你不可！”法官命令没收阿布尔卡什米全部财产，并判他一个月监禁。
一个月期满，阿布尔卡什米从监狱释放出来，财产没有了，房屋被没收了，只好赤着双脚，到处流浪，靠乞讨过日子。