小木偶最大的梦想就是变成一个真正的人，可他不管怎么学人说话做事，别人还是能看出他是个小木偶。为此，他去找城里最有智慧的老人，老人告诉他，只要拥有善良和勇敢，就可以变成真正的人。于是，小木偶就四处寻找善良和勇敢。
这天，小木偶来到大峡谷，遇到一个正在哭泣的小男孩。小男孩说，他的爸爸和哥哥为了养家，到峡谷深处的山洞里去捕鱼，已经过去三天了，还没有回来。听到这些，小木偶二话不说就跑到洞口，想帮小男孩找回爸爸和哥哥。
可这个山洞非常复杂，有很多岔路，四处漆黑一片，只听见哗啦啦的流水声。这可怎么办呢？小木偶突然急中生智，他们不是去抓鱼了吗，那顺着洞里的河水就一定能找到他们。
小木偶纵身跳进河里，顺着河水漂进了山洞。他漂呀漂呀，在一处岸边发现了小男孩的爸爸和哥哥。原来他们在山洞里迷路了，不仅吃完了干粮，还用完了所有的火把，在伸手不见五指的山洞里，已经饿得奄奄一息了。
小木偶要带他们走时，才发现自己的火把马上要烧完了，这可怎么办呢？小木偶想了想，就一只手紧紧地握住火把，另一只手拉起小男孩的爸爸和哥哥，带着他们朝洞外走去。不知过了多久，火把的光仍然照亮着他们脚下的路，小木偶手中的火把不但没有熄灭，还越来越亮。
过了很久，他们终于走了出去，小男孩高兴地扑到了爸爸和哥哥的怀里。等他回过神，却怎么也找不到小木偶了，地上却多了一段烧焦的木头。
原来，小木偶用完火把后，就点燃了自己的身体，走出洞口时就快被烧完了。
小男孩抱着烧焦的木头痛哭起来，当他的泪水流到木头上时，奇迹发生了，小木偶活了过来，还变成了真正的人！