经过中美双方的共同努力，滇缅公路的运输量从1941年初的每月4000吨提高到11月以后的每月1.5万吨。直至太平洋战争爆发后，香港、仰光相继陷落，以致交通阻滞无法出口。但在陈光甫的不懈督促下，中国在1942年3月全部偿清桐油借款本息，甚至比原计划提前两年完成，被美国舆论赞为“世界战时国际债史上所罕见”。
1941年秋：走向结盟
1941年秋天，中英美平准基金管理委员会刚刚成立不到两个月，事务却已十分繁忙。三国委员们开会多达40余次，终于在9月9日提出了《特种经营外汇银行试行办法》。规定各特许银行只能按照牌价结汇，不得直接或间接经营其他汇率的买卖，各特许银行供给进口外汇，必须以平准会认可的正当需要为准则。所订的办法，在随后的3个月中逐步修改，管理日趋严密。
宋子文深知这个中英美平准会的来之不易。早在1938年交涉桐油借款开始，中国就希望美国予以平准基金以维持中国法币信用。但美国政府认为平准基金“政治性”太强，有违“中立”，故而予以拒绝。美国内部赞成对国民政府增加援助的观点，仍然未能克服害怕激怒日本这一根深蒂固的恐惧，不肯再进一步。面对共和党候选人威尔基“战争贩子”的攻击，罗斯福在刚刚过去的第三次竞选中也一再做出和平的保证。“这些话我早已经说过，不过我不妨再说一遍、两遍、三遍，你们的孩子们不会被送去参加任何外国的战争。”
直到1940年中，西欧的溃败为日本在亚洲的南下扩张打通了道路。日本先后对荷兰施压分享荷属东印度群岛的石油，逼迫法国切断滇越铁路，强制英国封锁滇缅公路。美国驻日大使格鲁对日本的凶狠逐渐感到焦虑，他一改此前和解的态度，认为日本是一个“掠夺成性的国家”，坚信美国做出强硬反应的时刻已经到来了。
似乎是有意为格鲁的言论做注脚，日本在1940年9月27日进一步与德国、意大利结成三国军事同盟。这被认为是“针对美国的枪”，即使这杆枪“还没有上子弹”，也足以让美国警觉。在大选后的第一次内阁会议上，美国就原则通过了新的援华决定：向中国提供1亿美元贷款、500架飞机和其他物资。宋子文把这个消息密告蒋介石，“原则虽已通过，而手续繁多，稽延时日”。他要蒋介石在接见美国大使时“重申我方之急需”。
此时，日本诱降重庆政府的传闻也从各个渠道传到华盛顿。中国外交部次长徐谟绘声绘色地告知美国驻华大使詹森，日本通过德国提出了新的媾和建议。徐谟还借德国外长里宾特洛甫之口抱怨美国的援助“口惠而实不至”。蒋介石很清楚，美国需要中国牵制日本，不可能让中国与日本单独媾和，因此中国在要求美援上处于比以往更有利的地位。
种种迹象使罗斯福警觉。11月29日上午，罗斯福要求摩根索“在24小时内给予中国一笔5000万美元的平准基金贷款”，同时指示联邦贷款署署长琼斯，由进出口银行提供另一笔5000万美元的商业贷款。罗斯福在第二天的内阁会议上强调，及时宣布贷款“系生死攸关，如果你今天不去做，它可能意味着远东的战争”。
摩根索不好表示反对，但他还是想劝宋子文推迟两三天再宣布贷款，以便征得国会同意。宋子文却指着蒋介石在《日汪条约》签订后刚刚打来的求援电报说：“除非给予大笔实质性援助，否则形势将失去控制”，只有现在宣布，才会“在政治和心理上产生巨大影响”。他还告诉摩根索这笔援助至少要1亿美元，否则还不如不宣布为好。