6月，中国出口情况一度好转，同比增速4个月来首次转正，可到了7月又掉头向下，大降8.9%，增速创17个月新低。人民币坚挺，外需不振，外贸环境愈发艰难。而此前辛苦积累下的外储也加速流失，一个月再失425亿美元。资本流失海外，本来动力不足的经济被“釜底抽薪”。
新兴经济体外储都在流失。IMF的统计显示，在2014年6月达到8.058万亿美元的峰值后，新兴市场外汇储备在去年第三和第四季度分别下降1470亿美元和1790亿美元，今年第一季度再降2270亿美元。尽管今年二季度的数据尚未公布，但有报告推测，新兴市场国家的储备在二季度约减少210亿美元。一年时间，为在强势美元中支撑本国货币，新兴经济体付出了7.13%外储为代价。不过，也有如渣打银行那样的观点，新兴经济体外储并未下降，只不过是以美元计价的缘故。
具体到中国，去年6月末外储还为3.99万亿美元，今年6月末已经降至3.69万亿美元，其间经常项目下贸易顺差接近4000亿美元，并且这4000亿美元的顺差，大半发生在今年美元已经升值之后，无需考虑以美元计价的减损因素。即使按摩根士丹利估算的，新兴市场外储下滑40%的原因是货币价值发生了变化，3000亿美元外储的账面减值中，也只有1200亿美元是非美货币贬值的结果，另有1800亿美元是外储资产交易、价格变动的结果。通俗地说，外储被海内外的居民兑换，流向海外了。若再考虑到4000亿美元的顺差，一年时间内，5000余亿美元以资本形式流出。当然，流失的外储中，也有央行为稳定汇率，卖出的美元。坐拥新兴市场一半的外汇储备，完全有理由认为中国外储变动即代表了整个新兴市场动向，即便如此，数字显示出的，中国的外储流失更为严重。
外储流失，从好的一面看，可以理解为国家“藏汇于民”的外储改革战略取得了成果。如果企业所得外汇收入不兑换成本币，而仅持有外汇存款，外汇储备就不会因此增加；如果企业买入外汇后不对外支付，而仅存入银行，外汇储备也会下降，这就是“藏汇于民”，上半年企业外汇存款余额上升384亿美元。而趁人民币坚挺，外储流出，中国人加速了海外投资的步伐，也是“藏汇于民”。截至2014年末，我国对外金融资产中，非储备资产的占比达到39%，较上年末上升了4个百分点，2015年一季度末该比例进一步升至41%。对外资产由国家集中运用转向市场分散持有，外汇储备的减少部分体现了公共部门与民间部门之间资产负债表的置换，这更是“藏汇于民”的体现。可这些解释的只是一小部分外储减值。
新兴市场中，巴西、俄罗斯等资源型国家经济濒临崩溃，资本外流，外储近乎枯竭使它们对经济下行疲于应对。相对而言，中国强大的制造业根基，以及大宗商品的暴跌带来了大笔贸易顺差，再加上4万亿美元的外储，提供了经济稳定的基础。可问题是，大宗商品的价格已经触底，再难进一步下跌；人民币兑美元的汇率，只是改变了过去一味升值的走势，变为事实上的“盯住”，资本即开始大规模地外逃。可预见的将来，处于降息周期的人民币与即将开启加息周期的美元，利率势必逆转。以上种种，对本来脆弱的经济运行都构成考验。
更大的考验则在于对于经营庞大的外储资产，所托非人。那些由衬衫、袜子和手机辛苦积攒起来的外储，很大一部分流向了商品巅峰期的油田和矿山。这些由国企巨头主导的大资产收购，多数泥足深陷。