兔妈妈有一对双胞胎，一个叫皮皮，一个叫乖乖，它俩长得一模一样。有时连爸爸妈妈也分不清楚。
有一天，两只小兔到树林里去采蘑菇，树林里的蘑菇可多了，一会儿就采了一大筐。它俩很高兴，就提着筐子往回走。忽然，有一只大灰狼从后面窜了出来，凶猛地说：“我要吃掉你们！”两只小兔听见了，说：“这算什么本事！咱们明天比赛跑步。从这跑到远处的那棵大树。我们输了，你就吃掉我们。赢了，你就不能再吃了。”大灰狼一听，心想：“这还不容易。”就答应了。正在一旁吃草的牛伯伯听见了它们的话，说：“这样吧，明天我来当裁判！”
第二天，两只小兔提前来到树林里，乖乖先藏了起来。过了一会儿，牛伯伯和大灰狼也来了。牛伯伯喊了一声“开始！”大灰狼和皮皮就赶快跑了起来，大灰狼跑在前面，皮皮跑在后面。跑到一半的时候，乖乖跑出来，继续往前跑，而皮皮则藏到了旁边的草丛里。乖乖越跑越快，超过了大灰狼，第一个到达了终点。牛伯伯宣布：“小兔第一名。”乖乖高兴地跳了起来。大灰狼直到最后也没明白其中的奥秘，只好气呼呼地走了。
就这样，小兔子用智慧战胜了大灰狼。