虎王为了巩固政权，一边大兴土木，一边广招兵役扩充军队。为了打造充足的兵器大量收缴百姓家中的铁器，一时间弄得整个动物王国到处都是收缴铁器的官兵，家家户户的铁器都被搜查一空。老百姓只好用泥土烧制的盆盆罐罐烧水做饭。
狡猾的狐狸见此情景，知道发大财的机会来了，就在南方买了许多铁锅从水路运来。谁知他的运气不好，刚进入黄河中游，天气骤变，黄河之上白浪滔天，船队无法前进。
它知道生意耽误不得，如果被别人抢了先，不用说赚钱，恐怕连本钱都得赔光。再说为了这些铁锅，它几乎变卖了家中所有值钱的东西。若真赔了钱，那一家人还不得喝西北风去!三思之后他决定改走陆路，但是，它要回家租马车。
这几船东西没有人照看，肯定会丢失。请人照看又怕那人靠不住。认为能放在一个安全地方最好。它想起有个朋友大象住在附近，便把货物都放在了大象的仓库里，自己回家带车。
为了赶时间，大象把自己最喜爱的一匹宝马借给了狐狸。那匹宝马名曰赤兔，据说后来三国时关羽骑的那匹宝马就是它的后代。
这匹宝马果然不同反响，七八天的路程只三天就到了。进了自家大门，狐狸从马上下来差点摔倒在地。它已经疲惫不堪了，可那匹宝马却精神依然。狐狸想如果这匹宝马能归自己该有多好，便动起了歪主意。
第二天，他将宝马牵到山后面亲家家里，并让亲戚帮忙好好照看，千万不要委屈了它，然后带上车队朝大象家进发。
大象将他的车队接进家中，惟独不见了那匹宝马。因为当时人多口杂也没细问。等进了里屋，狐狸顿时跪在地上，泪流满面：“大哥，实在对不起，那匹宝马被我弄丢了。”
大象忙问：“怎么丢的?”
狐狸说：“在经过一座大山时，我实在太累了，也不想让宝马太累，就坐在一棵树下休息。谁知树上有只猴子，解了缰绳跳在马背上，骑了马就跑。我追了很远却怎么也没追上。大哥，真是对不起你!将来我一定给你买一匹更好的。”
说猴子把马骑跑了，大象如何能信?知道是狐狸喜爱那匹宝马，自己留下了。不能揭穿狐狸的谎言，又不甘心宝马丢失，大象想了想说：“算啦。一匹马值几个钱?怎么能和你我兄弟的感情相比?这件事到此为止，谁也不要再提了。”
这时管家说饭菜都准备好了。大象便带狐狸等人入席，暗让家中几个酒量大有身份的仆人把他灌醉。狐狸见大象如此好胡弄，暗暗庆幸自己如此轻易得到了一匹宝马，自然也就有些得意，不知不觉喝醉了酒。那些车把式见主人都喝醉了，再不顾忌什么，也都喝得烂醉如泥。