作者 : 魏聖峰
擺脫三一一大地震和去年調高消費稅的衝擊，日圓匯率大貶，日本電裝的業績強勁成長，今年最重大的任務是提高ＲＯＥ。
全球第三大、日本第一大的汽車零件供應商日本電裝（Denso），隨著豐田汽車在二○一三和一四年的汽車銷售都是全球汽車銷售龍頭的帶動，業績在過去三個會計年度強勁成長，年度獲利擠進日本前二○大企業的排行榜中，帶動股價在這波日股多頭漲勢中創下歷史新高，資本市值膨脹到五．三四八兆日圓（約四三五億美元）。
日本電裝位於日本中部地區，原本是豐田汽車旗下的汽車零組件供應商，由於和豐田集團的關係越來越密切，在豐田集團收購大部分股權下，日本電裝成為豐田集團的子公司。主要生產汽車的空調系統、點火系統、燃油噴射系統、發動機點火控制系統等。根據維基百科的統計，在全球前五○○大企業中，排名二二三位。
受惠日圓貶值效應
身為豐田集團旗下的子公司，日本電裝大部分都是供應豐田集團的汽車所需零組件，也的確是跟著豐田集團的成長而壯大。因為地處日本中部地區，二○一一年的日本三一一大地震也一度遭到重創，當年度日本電裝的淨利一度縮到僅剩下八九三億日圓，比前一年度淨利大減近四成。一二年底，日本首相安倍晉三上台引導日圓大幅貶值，挹注以出口為主的汽車產業活水，日本電裝的業績跟著扶搖直上。
一五年會計年度，日本電裝的淨利達到二九三二億日圓，是日本第十七大的年度獲利企業。一五會計年度第一季安倍晉三政府開始調高消費稅，從五％調高到八％，一度衝擊民間消費意願。即便如此，靠著日圓貶值的利多加持，日本電裝當季獲利仍有六八八億日圓，比前一季還逆勢成長超過一一％，當時日圓兌美元的匯率水準大約在一○三至一○五日圓間。去年九月間，日圓匯率開始從一○六日圓起貶，並在今年一月份首度貶破一二○日圓大關，自此日圓匯率就一直在一二○日圓上下震盪。因為日圓匯率貶值，日本電裝業績爆發性成長，並在會計年度第四季的單季獲利創下九七七億日圓歷史新高。
日本電裝來自北美市場的營收占總營收的四六％，除了顯示豐田汽車在北美市場的強勁銷售業績外，日本電裝也因為日圓貶值的效應成功打入美國汽車零組件市場，並和美國大型車廠的通用汽車和福特汽車等關係密切，同時也在美國ＡＭ市場通路的Autozone獲得極高的市占率。
日本電裝四月底公布最新的財報和財測都超過市場預期，帶動股價創下歷史新高。日本電裝對本會計年度的財測也顯示，日本政府提高消費稅對該公司的業績影響越來越有限，並認為本會計年度的營收將年增三．七％成為四．四七兆日圓，淨利年增七％成為三八○○億日圓。從財測可看出，提高營益率是最重要的任務，因為淨利的年增率比營收的年增率要高出一倍之多，可見公司方面對本年度的業績成長有很大的信心。
北美市場業績強勁成長
日本電裝上個會計年度平均毛利率為一七．五六％，略低於前一個會計年度的一八．四二％。為了提高股東權益報酬率（ＲＯＥ）能力並提高股價的上漲力道，近期宣布買進庫藏股五百萬股、金額上限為三○○億日圓。一五年會計年度日本電裝的ＲＯＥ為九．○三％，比前一個會計年度的一一．五七％略低。因此，提高營益率和ＲＯＥ是日本電裝在本會計年度的最重要任務。
對日本電裝來說，持續研發自動駕駛系統和汽車電子的半導體感測零件是今年最重要的業務。日本電裝在汽車儀表板電子化的雷達系統和影像感測器在這幾年有很大的進展。另外，為了迎合豐田汽車的需求，該公司也切入汽車自動煞車系統，提高汽車駕駛的安全性，都是未來幾年日本電裝在汽車電子方面的研發方向。