郭树清主席的任期内，曾组织了一场声势浩大的IPO清淤行动，对排队待上市的800余家企业财务打假。采取的主要措施是“坦白从宽”，对主动撤销材料的企业保留上市机会，而明知造假或违规仍瞒报，则保荐机构和上市公司一同接受处罚，直至终止上市或保荐资格。IPO清淤行动是在万福生科和绿大地等上市造假暴露后，一场证监会发审形象的自救。证监会抽调人员组成专项检查组，抽调人员不仅来自发行部、创业板部、法律部、会计部，还来自具有证券执法权力的稽查总队，对欺骗造假甚至祭出立案稽查的重招。不可谓不严刑峻法。结果，自查截止日有48家企业主动撤回了申请。
加强了对企业的违规监管，证监会本身的问题却暴露出来。今年8月，对股灾的严查中，证监会工作人员刘书帆在接受调查时供述，其利用职务便利，帮助某上市公司定向增发事项顺利通过证监部门发审会，并帮助该公司股票价格维持稳定并增长。为此，该上市公司负责人吴某向其行贿数百万元。刘书帆还利用该公司定向增发的消息，炒股获利。刘书帆供职部门正是证监会发行部，他做处长的三处主要负责创业板企业发行的法律审核工作。刘书帆的被查处不仅因为他的内幕交易和收受贿赂，还因为他突破了更低级别的法律底线，比如私刻公章，制作假离婚判决书。当然，这里并不是用道德标准“绑架”证监会官员，而是想强调，一个缺乏道德底线的人，若恰巧被安排在为全国一亿多的A股投资者来挑选供给品，将给投资者造成多么大的损害。可怕的是，投资者没权利挑选自己的“看门狗”，更没有办法监督他。
去年底，证监会投资者保护局局长李量被中纪委调查。从上世纪90年代开始，李量就参与了新股发行审核工作，并于此后的创业板筹备中成为主力。2009年，创业板发行部成立，李量任副主任。之后三年多时间里，创业板迎来井喷式发展，数百家公司上市，高价发行、超额融资渐成气候。令计划的弟弟令完成的PE公司汇金立方在此期间创造了A股IPO史上的奇迹，从2009至2010年间，与汇金立方有关的三家企业相继上市，分别是神州泰岳、乐视网和东方日升。另外，汇金立方还先后“突击”入股海南瑞泽、东富龙、光一科技、腾信股份等四家公司，上述七家公司均在汇金立方介入后成功挂牌交易。
从李量被调查的时点，监管层似乎并非冲着证券市场而来。今年的股灾却将证券市场上的腐败大白于天下，对证监会的监管也开始由表及里、抽丝剥茧地展开。9月，证监会主席助理张育军被查，张育军在证监会内分管“大机构”，即机构部、基金部、期货二部，“救市”中充当着总指挥的角色。股市暴跌一地鸡毛，但被“救市”资金染指的股票却纷纷一飞冲天，也不管它们是否是绩优、有没有投资潜力。市场人士猜测，张育军主导“救市”，多次召集券商、基金等业内高管研究策略。在巨大的利益诱惑面前，享有信息优势的“救市主力”摇身变成“套利先锋”。张育军背后更大的“老虎”则是证监会二号人物姚刚，他的被查，外界更是传言满天飞。一种说法是其子接受了方正证券李友的巨额借款，通过购买方正证券获利；另一种说法则指其与境外合谋做空A股，在救市期间，违规把巨额资金转移到香港和新加坡，做空中国股市。
监督与管理合二为一的道德风险，在这里被演绎得无可复加了。证监会对企业上市，这一中国资本市场最稀缺资源拥有着绝对的权力，如果不能对中国股市的这种绝对权力进行约束与监管，那么这些绝对的权力势必产生绝对腐败。当前中国股市种种乱象，正是在这样一群代股民挑选优质上市资源的人中滋生的。